钱琳琳

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一个存在多个跌停风险的个股,望周知!-潮起武林府
前两天翻公告,意外翻到大唐电信发布可能被退市风险警示的公告星际禁区,2016年净利润是负值,2017年不出意外也是负值,所以连续两年亏损将要被戴上*ST的帽子。不出意外就是年报披露完第二天被*ST,年报披露时间4月21日。(估计名字就叫*ST大唐)

巧的是西藏旅游也发布了可能被退市风险警示的公告,搞不好到时候名字就变为*ST西游。这两个凑一起都能组成西游记了。
言归正传,今天先来说说大唐电信。这家曾肩负国产TD-SCDMA研发重任的明星企业,在短短几年间迅速败落,是如何沦落到被*ST的尴尬下场呢?
要说大唐电信就要先要了解一下电信科学技术研究院,也是公司的大股东,隶属于国资委。是原邮电部邮电科学研究院的电信科学技术研究与系统设备开发部分。
1998年奠边府战役,由电信院作为主发起人将四所、五所信科公司的全部资产和业务组成;投入电信院原出租给西安大唐使用的生产线、以及电信院将其持有的西安大唐28.71%的权益;同时,十所投入其持有的西安大唐35.64%的权益;ITTI投入其持有的西安大唐34.65%的权益;以及其它发起人以现金出资投入共同发起;并向社会公众发行A股10,000万股,以募集设立方式成立大唐电信科技股份有限公司。
主营业务就是:大容量程控交换机、光通信设备、移动通信设备与终端、智能网设备、数字微波通信设备、有线、无线接入网设备及新型光缆的研究、开发、生产与销售;通信软件与系统集成;专用集成电路;技术服务。

尤其是程控交换机及光通信设备的销售收入约为股份公司销售收入的90%。刚上市时的大唐电信可谓是风生水起天地霸气决,人生赢家澳洲牧牛犬。
将原邮电部将其管辖下的各省、市、县邮电局、联合通信公司及铁路、石油、电力、广播电视等相关管理部、局的业务都囊入怀中。这也是为什么在2000年的时候大唐电信净利润就能做到一年赚1.6亿。要知道当年的大排面才3块钱吧,简直就是印钞机。
在80年代末-90年代中后期,中国电信市场呈喷发之势惠安广海中学,本土力量应运而生,新兴的四家有代表性的通信制造厂商便是巨龙通信、大唐电信、中兴通讯、华为技术。如今华为成功转型,中兴致力于通信,巨龙已经倒下了,大唐电信却陷入无比尴尬的境地。

从其财报数据可以发现,公司净利润从2016年起开始雪崩式。而如今是上市的第二十个年头,业绩每况愈下,股价也更是跌破了1998年的发行价。2017年年报预披露-20至-24亿元的巨额亏损更是名列A股预亏榜的第八名。

实际上大唐电信上市以来一直是靠补贴在苟活,上市以来扣非净利润一直亏多赚少,虽说是研发公司,但是连亏近20年,有点说不过去了吧。


对比一下中兴通讯,大唐确实是有点惨。
孤注一掷TD-SCDMA

纵观全球的通信发展史,中国的TD-SCDMA可以说是最奇葩的一个。(TD-SCDMA就是当时中国主推的3G国际标准)
这个倾全国之力打造起来的具有自主知识产权的通信标准匆匆上马,让无数国内用户甚至专家为之振奋,但背后却是几家厂商的痛不欲生,大唐无疑就是当中的一个。而做运营的中国移动也是这个制式的最大受害者,当年中国移动的广告可谓是深入人心,到现在我还能很顺口读出这几个字母。
在2G时代,GSM和CDMA是全球主流,我国都是只能充当一个参与者,到了3G开始萌芽的时候,中国就想成为其中的制定者,真正参与到标准建设当中。当时世界无线电大会给3G分配的频率有FDD和TDD两种,而中国一开始的初衷并不是另起炉灶,而是支持WCDMA。具体做法是希望通过指出WCDMA的存在缺陷柘荣天气预报,然后将自己的专利加进去,但是当时的WCDMA提出者对这个标准考虑非常完善,中国专家提出的问题被全部有理有据地驳回。多方考虑之下,国内决定上马TD-SCDMA窈窕家丁。
1998年6月29日,国际电信联盟(ITU)规定的提交3G标准提案截止日的前一天,中国以“CATT”(邮电部电信科学技术研究院,就是大唐电信的老爹)的名义提交了TD-SCDMA标准提案。
这个技术源自西门子的TD-CDMA,而其实这一标准技术由于过于繁复,在欧洲标准组织中的竞争已经败给了爱立信和NOKIA支持的WCDMA。在西门子研究部参与3G研发的李万林的推荐下,西门子决定用这一技术与中国人合作,由中国人来提出新的3G标准。
而TD-SCDMA里面真正中国人研发的专利主要就是智能天线。邮科院的智能天线及相关技术正好解决了一些西门子方案无法解决的问题。因此从一开始,就已经注定了TD-SCDMA的结局,也注定了大唐的悲剧。
为了这个“中国标准”大唐举全公司之力,察猜把命运压在TD-SCDMA上。而后来尴尬的是,这个国产的标准,在速度上存在硬伤!
2013年,中国联通的WCDMA下载速度普遍可达21兆/秒,未来可向42兆/秒、84兆/秒演进;中国电信的CDMA2000普遍达到3.1兆/秒,未来可向9.3兆/秒演进;但中国移动的TD-SCDMA只能达到2.8兆/秒,即便未来演进也只能达到3兆-4兆/秒魔兽改建器。
而且在手机终端上面锦桥纺织网,很少有手机支持中国移动的TD-SCDMA,中国移动无奈补贴百亿,通过搞低端机普及来增加用户流量。而且在高端机方面,给苹果供货的高通也不愿意生产此类芯片。所以说在3G时代,身边苹果手机用联通的比较多。
TD-SCDMA毫无竞争力可言,这也是为什么中国移动在3G里面大败的原因。
又错过了多个翻身战
要说TD-SCDMA的失败是不可避免,但是对大唐来说,本来还有三个翻身的机会马素贞。
1、大唐微电子,上世纪 90 年代,他们就设计研发了具有自主知识产权的第一枚公用电话 IC 卡。其主推的包括指纹传感器芯片、指纹安全处理芯片在内的众多芯片,似乎并没有获得更多的市场,反而被后来者汇顶科技抢占了市场。(汇顶科技现在市值420多亿,是大唐的6倍)
2、联芯科技,是大唐电信定位在移动通信和集成电路行业的龙头企业,本应抓住智能手机爆发的重大机遇,却又由于产品与市场的格格不入沙鸥演唱会,从而淘汰。
3、大唐恩智浦,是与恩智浦合资的公司,目标是BMS芯片领军者(新能源汽车电控的重要部件)。在新能源汽车迅速崛起这几年,这类产品本应该有巨大的机会,但是大唐恩智浦从2014年注册到现在,产品都没有太大的公开进展。
2018年1月30日,大唐电信发布业绩预告,预计2017年1-12月归属上市公司股东的净利润-20亿至-24亿,同比变动-35.16%至-12.64%。
而2017年本来就对于大唐来说是个多灾多难的一年:
2017年1月,大唐电信发布业绩预告,2016年年度经营业绩将出现亏损,亏损额度在15亿至18亿元之间;
2017年1月,大唐电信转让广州要玩21.2%股权,并于2017年1月通过公司股东大会审议;4月,大唐电信在履行公开挂牌程序后,公司与受让方(其中包括要玩经营层)签署《产权交易合同》,转让价格为36,888万元。5月,大唐电信完成21.2%股权转让的工商变更魅祸异世,广州要玩实现股权多元化。2017年8月,完成了股份制改革工作。
2017年5月,大唐电信旗下联芯科技与建广、高通和智路资本成立合资公司“瓴盛科技”,其中联芯科技占24.133%;高通占24.133%;建广基金占34.643%;智路基金占17.091%。当时消息刚刚发布,就遭到了竞争对手紫光系的抨击;
合资企业出炉后,紫光集团董事长赵伟国表现地出离愤怒,朋友圈的评论中用到了“买办”、“主子”、“汉奸”等词汇。
2017年底,大唐电信将全资子公司终端技术持有的上海优思和深圳优思100%股权转让给上海刻丰信息科技有限公司,转让价格为3.3亿元,交易预计将为公司带来合并报表收益约2.39亿元。
在经历了大刀阔斧的调整之后,大唐电信整体毛利状况、资产质量稍有好转。但并购企业的经营业绩下滑,还是拖累了上市公司2017年的财务报表,高企的商誉也带来了减值的风险。同时资本层面的安排也未能全部实现,预期给大唐带来较大收益的瓴盛科技合资项目仍在审批,最终未能在大唐2017年的报表中做出贡献。
要说大唐系最明智的投资贝蒂寄生虫,就是大唐电信的二股东:大唐电信科技产业控股在2008年斥资1.72亿美元持有中芯国际16.6%的股份李艳勤。(如今值约12亿美元)

大唐电信也算是通信届的一代灵魂公司,为国产3G制式作出不可磨灭的贡献。
BUT这是一家融资融券的上市公司,一旦被ST就会强制平仓!跌停板在所难免。
4月21日是年报披露日,4月21日是年报披露日,4月21日是年报披露日龙骑士传说!重要的事情说三遍,希望大家避而远之。
同时还要注意他一共20亿的净资产里面还有14.6亿的商誉存在减值风险池步洲!!